제롬 파월 의장의 발언 이후 점점 더 높아지는 미 기준금리 인하 기대감 속 꿈틀대는 경기침체 우려와 변동성, 혼란스러운 장세 속 현명한 투자 전략이 필요하다면 주목! 👀 롤러코스터처럼 글로벌 증시가 요동치던 8월을 보내고 어느덧 9월이 찾아왔습니다. 지난 한 달 동안 글로벌 주식시장은 금리 인하의 희망과 경기 침체의 불안 사이에서 오르내리길 반복했는데요. 변덕스러운 증시를 보며 투자 포트폴리오와 운용 전략을 고민하신 분들도 많았을 것 같습니다. 이번 콘텐츠에서는 혼란스러웠던 지난 8월 글로벌 증시 주요 흐름을 살펴보고, 9월 전망은 어떠할지 함께 짚어보겠습니다.

💡8월 주식 시장 핵심 요약

8월 미국 증시는 연준(Fed)의 금리 인하 기대감을 두고 롤러코스터 장세를 보였습니다. 월초에는 부진한 고용 지표가 오히려 금리 인하를 앞당길 것이라는 기대감을 일으키며 증시 반등을 이끌었는데요. 이후 안정적인 소비자물가(CPI)에 힘입어 미 증시는 사상 최고치를 경신하기도 했지만, 생산자물가(PPI) 상승과 AI 과잉 투자 우려가 겹치며 대형 기술주 중심으로 다시 조정을 받았습니다.

이렇듯 등락을 거듭하던 증시는 잭슨홀 미팅을 계기로 상승 전환했습니다. 파월 의장이 “고용 시장이 악화되면 즉시 대응하겠다’고 발언하며 사실상 9월 금리 인하를 강력하게 시사했기 때문입니다. 이 같은 발언에 시장 분위기 들썩였고, 금리에 민감한 내구소비재*와 소형주가 급등하며 시장 전반을 끌어올렸습니다. 

*내구소비재: 자동차, 가구, 가전제품 등 1년 이상 장기간 사용할 목적으로 구입하는 제품. 

🎯9월 주식 시장 관전 포인트

9월 시장의 모든 관심은 미국의 기준금리 인하 여부에 쏠려 있습니다. 특히, 9월 5일(현지시각) 미국 노동부가 발표한 8월 고용 보고서에 따르면 고용지표가 예상보다 나쁜 것으로 나타나면서 9월 FOMC에서는 빅컷*을 진행할 수도 있다는 전망이 다시 나타나고 있습니다.

*빅컷: 기준금리 0.5%포인트 인하

현 증시 상황을 고려했을 때 투자자들이 바라는 최상의 시나리오는 다음과 같습니다. 우선, 물가 지표는 더 이상 오르지 않고 안정적인 모습을 보여주어야 합니다. 이는 지난번 연준 의장이 언급했듯 ‘관세로 인한 물가 상승은 일시적 현상’이라는 주장에 힘을 실어주기 때문입니다. 동시에 고용 지표는 아주 약간 나빠지는 것이 오히려 좋습니다. 경제가 적당한 수준으로 위축되고 있다는 신호는 연준이 선제적 금리 인하를 실시할 명분이 될 수 있기 때문입니다.

이처럼 증시 상황이 이상적으로 흘러간다면, 금리 인하는 밸류에이션 부담을 안고 있는 주식 시장에 큰 호재로 작용할 것으로 예상되는데요. 반대로 경제 지표가 예상과 다른 흐름을 보일 경우 시장이 하락하며 크게 흔들릴 수 있는 만큼, 당분간은 변동성에 대비해야 할 시점으로 판단됩니다.

💡8월 시장 핵심 요약

8월 미국 채권시장은 월초 경기 침체와 스태그플레이션 우려가 교차하며 불안한 출발을 보였습니다. 하지만 월말 잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 금리 인하 가능성을 시사하자 시장의 불안감은 해소되었고, 미국 10년물 국채 금리는 0.10%P 하락 마감했습니다.

반면 유럽은 미국과는 대조적인 흐름을 보였습니다. 예상보다 양호한 경제 지표(PMI)와 각국의 재정 확대 정책이 맞물리며, 경기 침체보다 미래의 물가 상승(인플레이션)에 대한 우려가 더 커졌기 때문입니다. 그 결과 독일 10년물 국채 금리는 오히려 0.06%P 상승하였습니다.

🎯9월 채권 시장 관전포인트

9월 글로벌 채권 시장은 높은 변동성 속에서 뚜렷한 방향이 나타나지는 않는 모습을 보일 것이라 예상됩니다. 미 상호관세의 영향이 본격적으로 물가에 반영되면서 채권 금리를 끌어올리는 동시에, 다른 한편에서는 고용 시장이 점차 둔화되며 금리를 끌어내리는 하방압력으로 작용하며 당분간 스태그플레이션 양상이 지속될 것으로 전망합니다.

미국은 경기 둔화 우려에 대응하기 위해 9월 FOMC 회의에서 기준금리를 0.25%P(25bp) 인하할 것으로 예상됩니다. 반면 유럽은 각국 정부가 돈을 더 풀 것이라는 소식이 부담으로 작용하고 있습니다. 하지만 이런 우려는 이미 상당 부분 선반영 된 상태로 관측됩니다. 따라서 현재 시점은 오히려 유럽 채권을 매수하기에 적절한 시기가 될 수 있습니다.

1️⃣HANARO 글로벌금채굴기업 ETF

• 금리 인하 기대에 다시 들썩이는 금 값, 글로벌 우량 금채굴 기업에 투자하는 ETF

🎯투자 포인트

• 국내 유일 전 세계 금광업 포트폴리오에 투자하는 ETF

• 총보수 인하로 더욱 부담없이 금채굴 기업에 투자

• 금 가격 상승과 채굴 비용의 안정으로 금 가격 상승기 투자매력이 더욱 부각되는 금채굴 기업 투자

• 금리 인하 기조, 안전 자산 수요 증가, 각국 중앙은행의 금 매입 지속으로 금 가격에 우호적인 대외 환경 지속

2️⃣HANARO 유럽방산 ETF

📌상품 특징

• 유럽 재무장, 방위산업 지출 확대로 구조적 성장이 예상되는 유럽 방산에 투자하는 ETF

🎯투자 포인트

①신냉전의 돌입과 유럽의 재무장

• 러·우 전쟁 장기화와 NATO(북대서양조약기구) 재무장 합의로 

 └ 유럽연합(EU27) 국방비 2023년 2,790억유로 → 2024년 3,260억유로 전망

② 미국 트럼프 정부의 고립주의와 유럽의 홀로서기

• 트럼프 정부는 NATO의 국방비 지출 목표를 요구하며 유럽 내 미군 주둔 규모 축소 가능성 등 시사

• 유럽의 독자적인 안보 및 국방 역량을 갖춰야 한다는 공감대가 확산되며 2025년 6월 25일 NATO 정상회담에서 회원국들의 국방비 증액 합의(GDP 대비 2% → 5%)

③‘Buy European’ 확산, 통합 현대화 가속

• 효율적인 공급망 유지, 권역내 산업주권 학보, 산업육성 등에 따라 ‘유럽산 구매(Buy European)’의 흐름 강화

• 수혜 대상인 유럽 방산 기업들의 높은 매출 성장과 장기 이익 가시성 개선 

④구조적 성장주, 유럽방산주

• EU, NATO 및 유럽 각국 정부는 △AI △사이버보안 △우주항공 △극초음속 미사일 △양자컴퓨팅 △신소재 △무인시스템 등을 핵심적인 미래 국방 기술로 투자 확대 진행

• 유럽 재무장 계획(ReArm Europe Plan)을 통해 최대 8000억 유로를 지원하여 대규모 투자 이행 및 비용절감을 통해 유럽방위기술 및 산업기반 확충 기대

• 유럽 기업의 자주국방을 위한 안정적인 수요를 바탕으로 장기 성장 동력 및 전략적 우위 확보 기대

현재 글로벌 시장은 미국의 기준금리 인하 여부에 집중하고 있는데요. 고용지표와 물가지표에 따라 금리 인하 여부가 결정될 것으로 예상되는 만큼, 당분간은 시장 변동성에 대한 대비가 필요한 시점입니다. 한편, 유럽 시장의 부담으로 작용하였던 제정 지출 확대 이슈는 상당 부분 선반영 된 상태인만큼, 유럽 채권에 관심을 가지기 적절할 것으로 예상됩니다. 이러한 시황을 고려한 투자 전략을 고민 중이라면 글로벌 우량 금채굴 관련 기업에 투자하는 HANARO 글로벌금채굴기업 ETF와 유럽의 재무장 및 방산 지출 확대로 인한 구조적 성장이 예상되는 유럽방산에 투자하는 HANARO 유럽방산 ETF에 대해 자세히 알아보시기 바랍니다.

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